Usar el Fondo de Estabilización vulneró las finanzas públicas: BBVA

Arnulfo Rodríguez y Carlos Serrano, analistas de BBVA Research, señalan que se espera una drástica reducción en los saldos del Fondo de Estabilización de los ingresos Presupuestarios (FEIP) y en el Fondo de Estabilización de los Ingresos de las Entidades Federativas (FEIEF), porque la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) los empleará para evitar mayores recortes al gasto público, debido a que la fuerte caída anual en los ingresos públicos a partir de abril de este año y que muy probablemente continuará hasta marzo de 2021, lo que causará una mayor vulnerabilidad en las finanzas públicas y hará más evidente la necesidad de implementar una reforma fiscal

En el documento “Análisis Económico Uso de fondos de emergencia en 2020 causará mayor vulnerabilidad hacia delante”, los especialistas indican que, para hacer frente a la caída en ingresos públicos derivada de la crisis económica actual, el Gobierno federal cuenta con algunos fondos de estabilización presupuestaria. Entre estos fondos destacan el FEIP y FEIEF por el tamaño de sus recursos.

Es de señalar que el FEIP es un instrumento de previsión y estabilización fiscal del Estado Mexicano que opera como un mecanismo contra cíclico que permite compensar las posibles disminuciones en la captación de ingresos respecto de la meta establecida en la Ley de Ingresos de la Federación, mientras que el FEIEF es el fondo de emergencia con el cual se compensan las diferencias entre las participaciones de los estados y municipios y busca garantizar que los ingresos de las entidades federativas no tengan ninguna afectación a pesar de que exista una disminución en la recaudación federal participable.

De acuerdo a las estimaciones de los analistas de BBVA, la grave crisis económica derivada de la pandemia se reflejará en 2020 en una caída de entre 9% y 12% del Producto Interno Bruto (PIB) real y en una pérdida de ingresos tributarios en un rango de 297,836 a 420,855 millones de pesos en relación a la previsión para la recaudación tributaria dada a conocer en los Pre-Criterios Generales de Política Económica 2021, cifras que representarían entre 8.9% y 12.6% de los ingresos tributarios estimados y entre 5.7% y 8.1% de los ingresos totales anticipados.

Ante ello anticipan que el gobierno federal dispondrá de por lo menos 100,000 millones de pesos del FEIP para compensar parcialmente la pérdida esperada en recaudación tributaria mencionada anteriormente y que es muy probable que las transferencias del FEIEF continúen en los siguientes meses para compensar las menores participaciones federales que se entregarán a las entidades federativas.

Recuerdan que el año pasado los saldos del FEIP y FEIEF disminuyeron por 88,147 millones de pesos y 15,888 millones de pesos, respectivamente, la activación de ambos fondos se debió principalmente al impacto de la desaceleración económica en los ingresos tributarios y a la menor recaudación de ingresos petroleros.

En el caso del primero de los fondos, el gobierno federal usó alrededor de 125,000 millones de pesos durante 2019. En relación con el FEIEF, este mecanismo fue activado a partir de mayo de 2019 como una medida para compensar la menor recaudación federal participable observada el año pasado.

A finales de enero de este año, Gabriel Yorio, Subsecretario de Hacienda, mencionó que se podrían usar 80 mil millones de pesos del FEIP en caso de que el crecimiento económico resultara menor a la expectativa de 2.0% que tenía el gobierno federal para 2020. No obstante, el actual escenario es mucho más negativo al que se podía prever cuando el subsecretario hizo esas declaraciones.

De acuerdo con las reglas de operación del FEIP, el gobierno federal ha constituido una reserva por 102,235 millones de pesos al segundo trimestre del 2020 (2T20), cabe mencionar que para este año el monto máximo permitido de reducción anual de reserva es 156,745 millones de pesos. Dado que la reserva del FEIP fue 93,154 millones de pesos al cuarto trimestre del 2019 (4T19), el gobierno federal podría dejar un saldo positivo en la reserva al usar menos de 102,235 millones de pesos para compensar los menores ingresos presupuestarios.

De esta forma, se anticipa que el gobierno federal dispondrá de por lo menos 100,000 millones de pesos de dicho fondo para compensar parcialmente la pérdida esperada en recaudación tributaria mencionada anteriormente.

Asimismo, la SHCP informó que transfirió 20,000 millones de pesos del FEIEF a las 32 entidades federativas en los primeros días de julio, los especialistas prevén que estas transferencias continúen en los siguientes meses para compensar las menores participaciones federales que se entregarán a dichas entidades.

Consideran que, si bien es previsible que en el siguiente año se siga observando una debilidad en la recaudación tributaria, es factible que se cuente con recursos del remanente operativo del Banco de México significativamente mayores al promedio histórico debido a la depreciación del peso durante 2020.

Esta situación de mayor fragilidad de las cuentas públicas hace aún más imperativa la necesidad de contar con una reforma fiscal que coadyuve a mitigar el riesgo de más degradaciones en la calificación crediticia soberana. Asimismo, los retos presupuestarios actuales que están afectando a las entidades federativas podrían verse como una oportunidad para incrementar su propia recaudación mediante mecanismos que hagan más eficiente el cobro de la tenencia vehicular, el impuesto del predial y el impuesto de nómina.

De esta forma, opina que hacia adelante es necesario replantear el funcionamiento de estos fondos de emergencia. Estos son fondos que han acumulado recursos en años en los que el gobierno federal ha incurrido en déficits públicos. Es decir, el gobierno se ha endeudado para ahorrar, lo cual solamente haría sentido financiero si se tuviera la certeza de que los rendimientos de las inversiones de esos fondos fueran mayores al costo de emisión de la deuda soberana, además de que el gobierno debería rediseñarlos para conferirles fines contracícliclos y que solamente pudieran ser utilizados durante periodos de contracción económica.