Extranjeros retoman compra de valores gubernamentales

Enero marcó un inicio positivo en cuanto a flujos de inversión extranjera de portafolio en los mercados de deuda mexicanos, al registrarse compras netas de valores gubernamentales por parte de extranjeros por segundo mes consecutivo y nuevamente muestran una señal positiva con respecto a la deuda mexicana en manos extranjeras.

Alejandra Marcos y Santiago Fernández, directora y subdirector de análisis respectivamente en Intercam Grupo Financiero, señalan en su documento de análisis opinión “Valores gubernamentales en manos de extranjeros enero 2022”, que pareciera que momentáneamente se ha detenido la salida de flujos de capitales, anclado en parte por el incremento en las tasas de interés tanto de mercado y de política, así como la relativa estabilidad macroeconómica de México y la disciplina fiscal, lo que parece ser un contrapeso en las fuerzas globales que han empujado a los extranjeros fuera del mercado de deuda gubernamental en México durante los últimos años.

Opinan que el entorno para 2022 luce complejo para los emergentes, con el inicio de la normalización monetaria en Estados Unidos y considerables riesgos de inflación a nivel mundial. Los mercados e inversionistas han comenzado a descontar alzas en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal más agresivas de lo inicialmente estimado, al tiempo que la inflación se sigue acelerando, lo que permanece como los principales riesgos globales.

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En su documento detallan que las compras en el mes fueron por un total de 14,208 millones de pesos (mdp), +0.87% mensual, con lo que 2022 comienza de manera favorable. Con ello, el valor total de activos de deuda mexicana en manos de extranjeros se recuperó a 1.647 billones de pesos y se mantuvo en sus niveles más altos desde octubre de 2021.

Especifican que los extranjeros adquirieron sobre todo Bonos (13,210 millones; 0.93% mensual) y Bondes (3,135 millones; 7.6%); pero continuaron vendiendo Cetes (-1,598 millones; -1.4%) y Udibonos (-533 millones; -0.87%), a un ritmo ligeramente superior al mes pasado. Los Bonos y los Bondes registraron el segundo mes consecutivo de flujos positivos, mientras que los Cetes y Udibonos registraron tres meses consecutivos de salidas.

Consideran que los flujos totales positivos son una señal positiva sobre el apetito por deuda mexicana en un entorno de tasas de interés más altas a nivel global, particularmente en Estados Unidos.

Desde el máximo histórico de tenencias registrado en marzo de 2019, la caída de valores gubernamentales en manos de extranjeros ha sido de (-) 26.02%, equivalente a una salida de 579,431 millones de pesos; mientras que, desde el punto más bajo, alcanzado en noviembre pasado, las tenencias de extranjeros se han recuperado un 3.26%.

Señalan que los portafolios de extranjeros mantienen una estructura similar a la de años pasados a comienzos de 2022, con la mayor parte de las posiciones en Bonos (86.79%), seguidos de Cetes (6.82%) y en menor medida en Bondes (2.69%) y Udibonos (3.70%). Los extranjeros siguen sosteniendo en sus portafolios la mayor proporción de Udibonos desde junio de 2017.

Indican que, del total de valores gubernamentales en circulación, 82.02% lo sostienen residentes en México, mientras que los extranjeros sostienen sólo el 17.97%.