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Economía

Sigue la salida de capitales, es más de lo que entra: Intercam

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Alejandra Marcos y Santiago Fernández, directora y subdirector de análisis en Intercam Grupo Financiero, señalan que en febrero nuevamente se observaron salidas de capitales extranjeros en los mercados de deuda soberana mexicana, ascendiendo a un total de 8 mil 21 millones de pesos (mdp), lo que revierte poco más de la mitad de los flujos que ingresaron en enero.

En su documento de opinión “Valores gubernamentales en manos de extranjeros febrero 2022”, puntualizan que el valor total de activos de deuda mexicana en manos de extranjeros cayó a 1.639 billones de pesos, aunque se mantuvo cerca de sus niveles más altos desde octubre de 2021.

Los ejecutivos apuntan que desde el máximo histórico de tenencias registrado en marzo de 2019, la caída de valores gubernamentales en manos de extranjeros ha sido de menos 26.38%, equivalente a una salida de 587,452 millones de pesos; mientras que, desde el punto más bajo alcanzado en noviembre pasado, las tenencias de extranjeros se han recuperado sólo 2.75%.

Asimismo, los portafolios de extranjeros mantienen una estructura similar a la de años pasados a comienzos de 2022, con la mayor parte de las posiciones en bonos (86.44%), seguidos de cetes (6.84%), udibonos (4.08%) y, en menor medida, bondes (2.64%). Los extranjeros elevaron sus posiciones de udibonos a la mayor proporción desde junio de 2017. Del total de valores gubernamentales en circulación, el 82% lo sostienen residentes en México, mientras que los extranjeros tienen el 18% restante.

Lo anterior porque los extranjeros adquirieron udibonos (5,864 millones; 9.61% mensual) pero vendieron cetes (-157 millones; -0.14%), bondes (-1,033; -2.33%) y bonos (-12,694 millones; -0.89%); con lo anterior, los cetes ligaron cuatro meses consecutivos de ventas netas, mientras que los bonos y bondes rompieron una corta racha de dos meses consecutivos de flujos positivos.

Destacan que los extranjeros se deshicieron prácticamente de todos los bonos adquiridos en enero, revirtiendo los flujos positivos para el año en estos instrumentos y que el saldo neto en lo que va de 2022 es positivo por un total de 6,187 millones de pesos; es decir, 0.38% superior a lo registrado al cierre de 2021.

Sólo los cetes registraran flujos negativos acumulados en 2022 (-1,756 millones; -1.54%). Los udibonos han sido los más demandados en los dos primeros meses del año (5,330 millones; 8.66%), seguidos de los bondes (2,101 millones; 5.1%); mientras que los bonos apenas han visto entradas con respecto a 2021 (515 millones; 0.04%). Consideran que el entorno para 2022 aún luce complejo para los emergentes porque continuará la normalización monetaria en Estados Unidos, en donde los mercados han venido incorporando menor liquidez, frente a este entorno los mercados emergentes suelen ser los más afectados.

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