En segundo trimestre, la reincorporación de actividades será lenta

Rodolfo Campuzano Meza. Director de Estrategia y Gestión de Portafolios en Invex Grupo Financiero (Invex) señala que el primer semestre del 2020 va a ser recordado por mucho tiempo porque la pandemia del COVID19 es un hecho inédito y por lo mismo difícil de descifrar y controlar. Asimismo, considera que en el segundo semestre del 2020 (2t20) no habrá confinamientos adicionales, el control de la pandemia será gradual y la reincorporación de muchas actividades a la actividad económica será lenta.

En su comentario semanal “Expectativas”, señala que México padece una fase más crítica que otros países desarrollados. La pandemia aun no logra ser controlada y es poco probable que haya una recuperación importante de la actividad económica en el tercer trimestre (3T20) e indica que Ricardo Aguilar, economista de Invex, ha modificado su estimado de crecimiento para todo el 2020 a una tasa de -9.3%.

Considera que el resultado de intentar contener la pandemia es una recesión profunda y muchas incógnitas hacia adelante, por lo que la debilidad del crecimiento puede acentuar los problemas estructurales de la economía.

Las dudas sobre el adecuado comportamiento de las finanzas públicas y la estructura que tendrán en el 2021, así como la debilidad del crecimiento crean un escenario de mucha vulnerabilidad contra el peso.

Opina que también preocupa que las cuentas externas han tenido resultados poco aceptables en los dos últimos meses y espera nuevamente niveles que pueden ser más elevados en el segundo semestre.

¿En que serán iguales el semestre que termina y el que viene?

En la permanencia de la pandemia, manifiesta que va a haber incertidumbre con relación a la recuperación económica tanto con respecto a la fecha en que se presente como a su posible magnitud., por lo que es probable también que los retornos absolutos sean iguales.

Estima que la mayoría de los precios de activos registran un rendimiento negativo o nulo, salvo algunos índices en las bolsas. Debemos esperar la persistencia de los enormes estímulos monetarios. Por último, el ambiente político va a ser más efervescente y por ello puede generar una volatilidad financiera adicional.